财富管理范文精选

摘要科技革命促进了民间财富增长，从民间财富增长与否影响社会稳定的正反两个方面，说明了加强民间财富建设的重要性，得出了民间财富增长是协调发展的稳定器的结论。探讨了加强民间财富建设的途径。

关键词科技革命经济增长民间财富增长协调发展

1科技革命促进了民间财富增长

1.1生产力大发展

工业革命开始后，英国主要工业相继以机器生产代替手工劳动，以工厂取代作坊制和手工工场制。结果，这些部门的生产量和劳动生产力均有较快的提高。以纺织业为例，1785～1850年，英国全国棉织品由4000万t增至20亿t，增加49倍。尤其重要的是，原料投入与成品产出的增长是以劳动生产力的提高为前提的。据埃利森计算，到1812年，一个纺织工人生产的棉纱数量相当于珍妮机发明前200个纺织工人在相同时间里所生产棉纱数量的总和；另外，纺织品生产力的提高还表现在成本的降低。据埃利森等人估算，19世纪20～40年代，纺纱和织布业的单位产量成本分别减少一半以上。

1.2人民生活水平显著提高

摘要：本文分析国外主权财富基金管理的做法及对我国的启示。

关键词：主权财富基金；投资管理；启示

目前，全球已有30多个国家建立了主权财富基金。分析国外主权财富基金管理的经验，具有一定的借鉴意义。

一、国外主权财富基金管理的做法

(一)实行商业化的治理模式。成功的主权财富基金如阿联酋阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司(GIC)、挪威政府石油基金等，都致力于效仿私人投资公司的组织形式，突出董事会与专业投资委员会的核心决策职能与自主权，讲究组织上的精简与决策效率。他们的员工队伍中极少有公务员，而是竭力在国际金融市场招聘一流金融人才，多数基金经理都是外聘的专业人员。在众多主权基金中，新加坡淡马锡控股公司的法人治理结构得到广泛认可。该公司董事会成员来自不同的领域，具备丰富的投资和管理经验。现有的10名董事中，来自官方的只有4名，另外6名属于外聘。淡马锡控股公司对下属企业董事会的设置非常注重董事会的有效运转和职责发挥，不局限于公司内部狭隘的控制权观念，并且根据个人能力在世界范围内招聘，控股子公司真正有才能的人也可兼母公司的董事。

(二)建立有效的监督机制。主权财富基金存在多层委托关系，而有效的监督机制是保证资金安全和运作效率的关键。为此，许多国家通过制定专门的法律制度，以保证基金不被擅自动用。挪威的石油基金法案规定，石油基金可以被转移到经挪威议会批准的中央政府预算基金中，除此之外不能用于其他任何目的。新加坡建立了保护关键资产和外汇储备的“两把钥匙”制度。该制度规定，新加坡总统对政府动用或减少既有外汇储备的决定拥有否决权。同时，新加坡政府投资公司和淡马锡控股公司主要高级管理人员的任免也必须得到新加坡总统批准。这实质是要求管理者必须在任期内保持预算平衡，不得动用过去的储备。除严格的法律制度，挪威政府石油基金的对外投资要求遵循一定的道德标准：一是使基金增值，使后人能从石油财富中受益。二是合理行使所有权。如，股票投资所有权的行使应符合联合国“全球协议”和经合组织的“跨国公司准则”。三是将严重违反人权、严重腐败和破坏环境的国家和企业排除在投资范围之外。

在社会告别20世纪，进入21世纪之时，人们的观念变化在日新月异。一种全新的社会财富观念正在漫延：拥有充足的闲暇时间和高质量的闲暇生活是人真正富有的重要标志。

从1995年5月1日中国开始实行周双休日制度开始，人们的自由时间和闲暇时间拥有量增加了，它为人们生活方式的变化提供了客观条件。在1998年进行的“中国大城市居民闲暇生活状况”调查中，在问到：“假定您现在每周工作五天（即使您实际上不是每周工作五天，也作这样的假定），根据您目前的工资待遇，您愿意选择下列哪种情况？”时，在天津、上海和哈尔滨得到的回答分别是（见表1）：

表1

天津上海哈尔滨

人数％人数％人数％

1.每周多干一天工作，9134.98327.727732.9

内容提要美国股市经验表明财富效应对经济增长的重要性。中国股市亦存在财富效应，但其影响面受到了股市规模的大小、股市价格波动的不确定性、股市挤占效应等因素的制约，而股市持续下跌也制约消费。要发挥中国股市的财富效应，有待于扩大股市规模，改善其发展的基础，创建一个较长时期内持续繁荣、稳定的证券市场，通过股市推行“富民政策”。

关键词：财富效应不确定性挤占效应消费

一、分析的背景：财富效应备受关注

1、90年代美国股市与经济[1]的互动关系，显示了成熟市场财富效应的重要性。

股市与消费的相关性，正引起越来越多的经济学家的关注。一些专家将股市扩大消费的效应称为财富效应。这里的财富效应[2]，是指由于金融资产价格――股价上涨(或下跌)，导致金融资产持有人财富的增长(或减少)，进而促进（或抑制）消费增长，影响短期边际消费倾向MPC，促进（或抑制）经济增长的效应。其中，促进消费增长的效应称之为正的财富效应，抑制消费增长的效应称为负的财富效应。一般认为，以美国市场为例，股市财富每增长1美元，会使相应的消费支出增长0.04美元,即正财富效应的MPC约为0.04。

20世纪90年代，美国股市大幅涨升，其所产生的“财富效应”，对于90年代美国经济的繁荣做出了重要贡献。Zandi(1999),GaleandSabelhaus(1999),andParker(1999)等在这方面进行了大量的研究，虽然他们对财富效应影响经济的程度上没能达成一致意见，但都肯定了财富效应对经济影响的重要性。

编者按：本论文主要从资本市场负财富效应的的原因；解决资本市场负财富效应的建议与对策等进行讲述，包括了我国的制度不完善，存在缺陷、我国股市功能严重扭曲，从根本上限制了股市财富效应的发挥、我国的上市公司投资效率低下，破坏了财富效应发挥的前提、扩大股市规模，构建股市促进消费增长的基础、利用证券市场推行“富民政策”、培养上市公司及机构投资者的信托责任、加强证券市场制度建设、提高上市公司管理水平和运行质量等，具体资料请见：

财富及财富创造一直都是经济学研究的重要命题之一。财富的多少、变动以及对财富的期望都影响人们的行为，从而引起经济的波动，这就是财富效应。自从20世纪90年代以来，无论从世界经济还是从国内经济发展来看，资本市场尤其是股票市场，对于国民经济的作用越来越凸现，股市的长期繁荣或大幅下跌，对于国民经济的整体影响越来越大。由于股市下跌对宏观经济的整体发展带来一系列负面影响，远远大于股市上升时为经济增长所带来的积极作用，因此，国内外许多理论研究者、政策制定者和投资者都对股票市场负财富效应进行了大量的研究。

一、资本市场负财富效应的的原因。

（一）我国的制度不完善，存在缺陷。

股市健康发展所需制度背景主要体现在以下几个方面：一是对股东、投资者权益的法律和司法保护框架；二是司法的独立性；三是新闻媒体作为一个制度机制是否可不受约束地发挥对上市公司、整个市场、整个经济的监督作用。这些东西合在一起决定着一个国家的股市跟其经济的发展是否能够同步，在我国这些必要的制度都是不够完善的。由于体系的不够完善，导致我国股市的收益分配结构不合理，中小投资者并没有获得太大的收益。

（二）我国股市功能严重扭曲，从根本上限制了股市财富效应的发挥。